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Avec les fonds à capital garanti, on ne gagne pas à tous les coups, mais on ne perd pas. D’autres formules sont moins sûres. Notre bilan. Le grand rêve de tout investisseur est de s’enrichir en Bourse en engrangeant les plus-values sans prendre le risque de perdre son argent. Les fonds à formule vous font cette promesse plus ou moins réaliste, car le gain ne sera pas systématiquement au rendez-vous. Si le capital est garanti à 100% -ce n’est pas le cas de tous les fonds- votre performance potentielle en cas de hausse sera amoindrie, c’est le prix de la garantie.
En 2006, les souscriptions avaient diminué tant l’optimisme régnait. Les turbulences boursières 2007, en revanche, ont redoré leur blason et la collecte a progressé. Ainsi va le marché avec ses vagues et ses modes. Et pourtant, l’idéal serait de ne pas les suivre et, comme pour les actions, d’investir régulièrement sur ces fonds afin d’éviter de tomber dans le travers le plus commun : acheter après la hausse et s’éloigner au plus bas. Car même si votre capital est garanti, les formules de calcul des gains prennent des paris sur l’évolution de la Bourse. Le produit idéal n'existe pas
Le produit idéal qui vous permettrait d’investir au plus bas pour sortir au plus haut avec un capital garanti n’existe pas. Un fonds à formule, Barclays The Dream, s’en approche : il permet l’écart entre le point bas et le point haut durant ses 12 années de vie, jusqu’en juillet 2019, quelle que soit la date de souscription, mais le capital n’est pas garanti. Notez que ce fonds est ouvert : vous pouvez y entrer ou en sortir avant son terme, à la valeur du jour. Tel n’est pas le cas de la majorité des fonds à capital garanti qui vous pénalisent en cas de sortie anticipée. Nous vous présentons ici les principaux types de fonds à formule avec leurs paris et leurs résultats sur ces huit dernières années.
Les trois premières familles vous permettent de jouer une hausse des marchés, les deux suivantes, au contraire, cherchent des plus-values ou de rendement quand la Bourse évolue peu. Leur formule repose souvent sur des « si » qui rendent leurs gains très hasardeux. Méfiez-vous.
Famille 1 : Les fonds qui suivent un indice du début à la fin
La performance de ces fonds dépend de l’écart d’un indice boursier, comme le CAC 40, ou de la valeur d’un panier de titres entre la date de départ et la date de fin du fonds. L’évolution d’un panier est plus aléatoire que celle d’un indice. Autre écueil : la garanti du capital est parfois limitée.
De nombreux fonds lancés en période d’euphorie, à la fin des années 1990, avec un capital protégé jusqu’à un certain seuil, comme Bénefic de la Banque Postale, Ecureuil Europe, Carrefour Millenium ou plusieurs Dsynatop du Crédit Agricole ont été clôturés en perte.
Les souscripteurs de Dynatop 6 et 7, dont le capital n’était protégé que si le CAC ne perdait pas plus de 20%, ont eu la chance que leurs fonds ne dure que le temps d’une période haussière. D’autres formules entravent les gains, telle celle d’Actissiomo (Sinopia/HSBC) qui plafonnait les performances annuelles à 7% avant de les additionner pour calculer le gain final. Il a gagné deux fois moins que l’indice.
Famille 2 : Les fonds qui suivent un indice avec des moyenne La performance de ces fonds reflète les variations de l’indice de référence ou du panier d’actions sur la période. Plus les relevés seront rapprochés (trimestriels), plus la tendance boursière aura d’influence. Si elle suit une courbe en « j » comme en a connu Beau Fixe Rebond, par exemple, le résultat est défavorable. Si la progression est régulière vous serez aussi désavantagé. Mais si la Bourse monte et replonge, cette formule s’avère avantageuse.
Beau Fice Rebond avait aussi un mode de calcul défavorable : il donnait 150% du résultat obtenu à partir des moyennes, mais il ne l’ajoutait qu’à 80% du capital investi. Ce qui créé un risque de perte de 20%. Pour atténuer les inconvénients d’un calcul par moyenne, de nombreux établissements rehaussent les relevés des performances par un bonus fixe comme les Amareo de la Société Générale Famille 3 : Des fonds avec un cliquet qui bloque la performance
Un cliquet engrange une performance et vous protège d’une rechute. Barclays Horizon PEA 2008, a figé les scores des 5 indices observés dès lors que leur hausse a atteint 60%. Ainsi, le gain final du fonds est connu dès à présent : 60%. Si la Bourse grimpait encore, les souscripteurs seraient privés de surcroît de hausse. Famille 4 : Des fonds avec des «si » qui peuvent effacer tous les gains
C’est la roulette russe. Pour les souscripteurs de Doubl’Ô Monde, il ne fallait pas qu’une action, sur une sélection de 12 valeurs, perde plus de 50% afin qu’ils doublent la mise en six ans. Peine perdue. Au moins, les épargnants ont retrouvé leur capital qui était garanti ! Bien sur, on leur avait dit que les risques d’un gain nul étaient limités car il y avait deux autres façons de gagner, mais aucune n’a produit de bénéfices.
D’autres ont eu plus de chance quand ils ont souscrit Cappuccino. Ce fonds suivait un panier d’actions. Il retenait un gain de 40% pour toutes les évolutions positives et comptait les baisses à leur valeur réelle. Il a démarré sur un point bas du marché et a terminé peu après don dernier sommet. Imprévisible. Famille 5 : Des promesses de rendements aléatoire
Ces fonds sont souvent présentés comme des alternatives aux fonds en euros des assurances vie. Ce qui est trompeur. En fait, ils sont souvent basés sur un panier d’actions. Optimiz 8% est l’un des premiers fonds de la gamme développée par Adequity (Société Générale) et l’un des seuls de cette gamme a avoir eu un coupon fixe de 8%/ Il n’a subit qu’une légère perte en capital, d’où un rendement final de 7,87% par an.
Ils sont beaucoup de plus en plus rares à avoir une échéance fixe. Beaucoup sont clôturés par anticipation si l’indice ou le panier d’actions dépasse un certain seuil. C’est le scénario favorable connu par Optimiz Presto. S’ils vont jusqu’à leur terme, c’est que la Bourse baisse ou ne progresse pas assez. Vous risquez alors un scénario défavorable : votre rendement peut diminuer et votre capital subir une perte. Famille 6 : Des fonds ouverts avec cliquets progressifs
Ces fonds sont dynamiques en période de hausse et prudents en cas de baisse. Résultat, leur progression est régulière et les reflux sont limités par un cliquet périodique. Clic Action PEA Equilibre revoit sa protection tous les trimestres pour un an. BNP Garanti Assurance 8 relevait la protection des que la valeur progressait de 10% |