Bilan 2007:les signes de ralentissement de la croissance aux Etats-Unis et la crise des subprimes  ont contraint la Réserve fédérale à réduire trois fois en 6 mois ses taux directeurs pour les ramener à 4,25% fin 2007. Avant d'accélérer le mouvement début 2008. De son côté, la BCE a stoppé le resserrement de la politique monétaire l'été dernier. Face à la crise de confiance des investisseurs, les emprunts d'Etat ont joué leur rôle de valeur refuge.

Perspectives 2008

obligations zone euro: la BCE n'a toujours pas donné de signes de baisse des taux, préoccupé par les craintes inflationnistes. Si les marchés anticipent une détente au 2e trimestre, elle reste conditionnée par un recul de la hausse des prix. Les perspectives de gains apparaissent très limitées en 2008, mais cette classe d'actifs a le mérite d'être moins risquée que les autres...

Obligations indexées sur l'inflation: l'envolée des cours  des matières premières a fait ressortir les craintes inflationnistes. Le ralentissement économique pourrait entraîner celui de la hausse des prix. Véritable cheval de bataille de la BCE, certains gérants estiment qu'elle est mal valorisée par les marchés. En outre, les obligations indexées sur l'inflation sont toujours un placement idéal pour protéger son capital.

Obligations internationales: non seulement les emprunts d'Etats américains sont peu rémunérateurs, mais s'ajoute le risque dollar. En règle générale, ces produits peu peu recommandés pour des particuliers non avertis, sauf à faire le choix d'un produit structurellement couvert contre le risque de change.

Epargne salariale: avec seulement 37 fonds parmi les obligations de la zone euro, l'épargne salariale n'accorde pas beaucoup de place aux fonds obligataires, préférant de loin les produits profilés. Seule la catégorie « obligations zone euro moyen terme » est assez fournie avec 18 fonds, ce qui nous a permis de l'étudier pour nos Labels. Les performances des produits, elles, sont parfaitement en ligne avec celles des Sicav.