Les gérants primés dans le passé réaffirment leur habileté au fil des ans d’après la conclusion de l’édition 2007 des Trophées du Revenu. Si, l’an passé, nous récompensions les sociétés de gestion à l’issue de trois années boursières très propices, les clauses de marché dans lesquelles sont établis les résultats du nouveau millésime ont radicalement changé. Une fois leur précieux pris reçu, nos gérants ont dû faire face, depuis un an, à deux corrections mémorables sur les Bourses internationales. D’abord en mai 2006, et ensuite en février dernier, juste avant l’arrêt du calcul des performances au 31 mars. Néanmoins, beaucoup d’entre eux ont surmonté ces deux périodes pénibles avec les honneurs : sur les neuf lauréats des Trophées de la meilleure performance globale sur trois ans, six étaient déjà primés un an plus tôt. Elément plus mémorable encore, aucune société de gestion ne semble avoir été plus touchée qu’une autre par les sursauts du marché : pour les banques, CIC et LCL, deux structures rachetées par des concurrents il y a peu, ont su maintenir leur place sur le podium. Du coté des assureurs, Aviva et à MAAF, dont la société de gestion vient de fusionner avec Boissy Gestion, sont celles qui avaient les meilleurs résultats. En définitive, du côté des établissements spécialisés, Oddo Asset Management et KBL France ont aussi fait la différence face à leurs principaux concurrents.

LES ENCOURS PROGRESSENT DE 17%

Ces réussites boursières ne se sont pas automatiquement traduites par des succès commerciaux. Car, parmi les lauréats des meilleures performances globales sur trois ans et dix ans, uniquement les gammes de Société Générale, HSBC, Aviva et AGF ont affiché de considérables souscriptions nettes pendant l’année passée. Pourtant, le montant total des encours gérés par la gestion collective française a progressé de 17% en 2006, à 1494 milliards d’euros. Un tel dynamisme apparent trouve en bonne partie son origine dans la hausse des marchés d’actions et dans l’engouement persistant des investisseurs pour les fonds monétaires. Dans cette dernière catégorie, la gestion collective hexagonale affiche d’ailleurs une part de marché européenne de 51% ! Cependant, à long terme, rien ne remplace un fond d’actions performant. Les résultats ci-après en témoignent…

ACTIONS ZONE EURO

En ce qui concerne la catégorie reine des fonds investis en actions de la zone euro, BNP Paribas monte une nouvelle marche cette année grâce au Trophée d’Or, après l’Argent en 2006 et le Bronze en 2005. HSBC est rétrogradé d’une place après avoir conservé le Trophée d’Or deux ans durant, en 2005 et 2006. Et LCL est de retour sur le podium, après une longue absence. Du côté des compagnies d’assurance, ayant jusque là un Trophée de Bronze, Groupama passe directement à l’Or et Aviva France retrouve son Trophée d’Argent obtenu en 2005 et perdu en 2006. Dans les établissements spécialisés, Sycomore Asset Management se propulse à la première place, grâce à une gamme de trois fonds performants (Synergy Small Cies, Sycomore Midcap, Sycomore Eurocap). Lazard Frères perd deux places, passant de l’or au bronze.

Dépossédé des Trophées en 2005 et 2006 du fait de fermeture aux nouvelles souscriptions, le FCP Agressor réapparaît en tête du classement sur dix ans. Il accomplit ainsi l’exploit de recevoir son quatrième Trophée d’or depuis 2002,un exploit ! Son gérant incontestable, Didier Le Menestrel, peut aujourd’hui faire confiance à une équipe plus organisée que par le passé pour continuer à faire la différence face à ses principaux concurrents et, si possible, acquérir une cinquième récompense l’année d’après ? Toutefois la concurrence sera rude, plus précisément de la part des meilleurs fonds investis dans les opérations dites « spéciales », basée vers les fusions-acquisitions et les restructurations. L’abondance de ces opérations a permis au fonds de droit britannique Fidelity Special Situations, géré par Fidelity International, d’obtenir l’Argent. Quant à la troisième place de notre podium quant à elle revient à fonds de droit à luxembourgeois investi en Italie.

ACTIONS INTERNATIONALES

Les années se suivent et se ressemblent dans la catégorie des fonds investis en actions internationales. Des neufs établissements primés, six étaient déjà présent l’an passé sur le podium. En ce qui concerne les banque, HSBC jouit de sa présence internationale pour s’accaparer la première place : son Trophées de Bronze revenant au Groupe Arkéa. BNP Paribas maintient sa deuxième place, grâce aux bons résultats des fonds de sa gamme luxembourgeoise investis en Australie, en Amérique latine et sur les marchés émergents d’Asie et d’Europe. Les plus grandes modifications concernent les établissements spécialisés. State Street rétrogradé de la première à la troisième place. Ecofi Investissements bénéficie des performances de son fond s spécialisé dans les valeurs de rendement pour obtenir l’Or.

ACTIONS SECTORIELLES

La jonction d’une règle de diversification supplémentaire dans la méthode de calcul des Trophées a particulièrement changé le classement des fonds sectoriels sur trois ans. Pour faire parti du concours, une société doit proposer à ses clients au moins trois fonds permettant d’investir dans trois secteurs d’activité différents. Si la chose est facile pour les banques à réseau et les établissements spécialisés, on a en revanche pas pu trouver suffisamment de compagnies d’assurance capable de le faire. En absence de concurrents, Axa et Legal & General progressent donc d’un échelon par rapport à l’an passé. Du côté des banques à réseau, seule la Banque Postale est une ancienne lauréate. En effet, son Bronze s’est Changé en Or.

FONDS DIVERSIFIES

Arrivés en puissance de réseaux, Crédit Mutuel (à travers sa société de gestion CM-CIC Asset Management) et Crédit Mutuel Nord Europe (UFG Investment Managers) sur les deux premières marches du podium des meilleures gammes de fonds variés en actions et en obligations. Les fonds profilés CM option se distinguent du Crédit Mutuel et les fonds diversifiés sont à l’honneur au Crédit Mutuel Nord Europe. En ce qui concerne les compagnies d’assurance, CNP passe cette année du Trophée de Bronze au Trophée d’Or, contrairement à Aviva France qui en perd deux, mais obtient le Bronze. Parmi les établissements spécialisés, Oddo Asset Management passe du Bronze à l’Or. Le prix récompense une gamme de six fonds de fonds variés et quatre fonds investis en obligations convertibles.

OBLIGATIONS EN EUROS

Moins de changement depuis l’année dernière dans le classement des Banques à réseau. Le CIC gagne une place en obtenant le Trophée d’Or grâce à une gamme de huit fonds accessibles au grand public (dont Union Obli Long Terme) qui se particularisent par une bonne maîtrise du risque. LCL obtient le Trophée d’Argent, qui récompense notamment la gamme Lion Trimestriel.Crédit Agricole fait son arrivée sur le podium, avec un Trophée de Bronze bien mérité. Au niveau des compagnies d’assurance, seul Groupama parvient à se maintenir sous les projecteurs, mais passe du Trophée d’or au Trophée de Bronze. Azur GMF décroche le Trophée d’Or. Parmi les établissements spécialisés, USB maintient sa première place, tandis que LCF Edmond de Rothschild passe du Bronze à l’Argent.

Abordable via les plateformes de distribution par Internet, le FCP CDC Trésor Première Oblig géré par Ixis AM évolue de deux places cette année, grâce au Trophée d’or de la meilleure performance sur dix ans dans la catégorie des fonds investis en obligations de la zone euro. Agencé en « Euro Court Terme » , le FCP est investi dans les emprunts d’Etat. Il accomplit une prouesse annuelle de 2,94%, mais le produit se différencie surtout par une très grande régularité. Deux fonds se présentent sur le podium, eux aussi classés dans la catégorie « Euro Court Terme » : le fonds de fonds Groupama Institutions Dynamique et la Sicav LBPAM Obli Court Terme, distribuée par la Banque Postale.

OBLIGATIONS INTERNATIONALES

Pas de grandes modifications cette année dans le classement des meilleures gammes de fonds investis en obligations internationales. Six des neuf sociétés primées étaient déjà là l’année dernière. Néanmoins, le Crédit Agricole atteint à la première place, grâce aux nombreux succès de son équipe installée à Londres et dirigée par Bruno Crastes. Des fonds du réseau se spécifient, tels Capitop Mondoblig et CAAM Oblig Internationales. HSBC descend de deux marches, tandis que la Société Générale accède au Trophée d’Argent. Du côté des assureurs, Aviva conserve son Trophée d’Or et Axa obtient l’Argent. Dans les établissements spécialisés, Dexia va de la deuxième à la première place. Robeco et Odo Asset Management jouissent du succès d’une gamme étroite de fonds très performants.

Grâce à une très bonne performance du fonds du conservateur investi en obligations internationales, Oblivador, est en tête du classement. Le Trophée d’Or récompense une progression annuelle de 5,44% pendant dix ans, suivie d’une bonne maîtrise de la volatilité. Le FCP Atlas Obligseurope, de la Financière Atlas, acquiert le Trophée d’Argent. Ce fonds jouit des écarts de rendements sur des échéances courtes entre les différents pays européens. La performance annuelle la plus modeste, à 3,4%par an, mais la régularité est plus grande. Enfin, le compartiment luxembourgeois UBS Medium Term Bond Fund-EUR, géré par USB Global Asset Management, passe de la première à la troisième place.

ACTIONS INTERNATIONALES

C’est un Trophée d’Or bien gagné pour les FCP Ecofi Actions Rendement, géré par Marie-Thérèse Baillargeon chez Ecofi Investissements. Ce fonds thématique, investi sur les grandes valeures françaises et internationales proposant un dividende propre, a progressé de 12,85% par an depuis dix ans. D’autres fonds de la catégorie ont également réalisé des performances supérieures, mais pas avec la même régularité. Nordea 1 North Américan Value BP, de Nordea Group, acquiert le Trophée d’argent, avec un accroissement annuel de 14,19% sur dix ans. Le fonds sélectionne des sociétés américaines estimées décotées par rapport à leurs perspectives de profits. Enfin, le fond Baring LUF Australia passe de l’Argent au Bronze.

ACTIONS SECTORIELLES

Pareillement l’an passé, le classement sur dix ans des fonds sectoriels privilégie les produits spécialisés dans le choix des sociétés foncières cotées en Bourse. Dorénavant, ces fonds imposent leurs formidables performances. Cette année, contrairement à l’année dernière, ce ne sont pas les vingt-sept mais les trente-deux premières places de notre classement qui sont détenues par des fonds spécialistes du secteur immobilier. Pour son entrée dans le trio de tête, Dynalion Immobilier de Crédit Agricole Asset Management acquiert le Trophée d’Or. Il remplace Aviva Valeurs Immobilières qui, cette fois, n’obtient pas de Trophée. Les Trophées d’Argent et de Bronze ont les mêmes détenteurs que l’an passé, ce qui consolide leur attrait.